聲明：本筆記為筆者主觀認知做的重點，方便筆者查找資料為主，故建議讀者去聽節目以利了解前因後果。筆記內括號內容為筆者主觀想法補述

股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好

內容目錄

壹、節目內容

一、閒聊

(一)、復健之旅

1.多虧功能性訓練，越來越順利

2.下背痛：常坐導致大腿前側肌肉縮短，加上翹腳，會讓下腰、下背部分的肌肉去代償

3.治標：睡覺時腳下面墊枕頭，下背可以更貼齊床

4.打網球後下背炸裂

5.接觸功能性訓練後獲得改善

6.以前要去排隊熱門項目，現在只要一根竹竿、壺鈴，不用搶器材

7.功能性訓練教練：你要往哪個方向衝，腳尖就要往那個方向

8.其實走路時，每個肌肉地方都要用到，從腳跟到腳側，接著小指肉球、大指肉球，由你的大拇指踏出去

9.會痛主因：整天坐著

10.以前持續訓練是覺得自己會變胖，現在是自己覺得需要這個東西

11.有滿多腰痛的核心原因是因為你兩腳受力不均衡

二、市場話題

(一)、SpaceX股票解禁

1.大家原以為股票解禁之後會立刻造成股價打擊

2.想不到在解禁之前很多下殺賣壓，解禁之後反而是打底往上衝

3.有簽約禁止解禁前去做套利

4.隨著股票丟出來，給很多人承接走的時候，流動性越來越多，後面的影響理論上會越來越小

5.籌碼影響非常大：若前面釋出股票的大節點有過關後，後面的就釋出節點就當作市場的一種隨機事件，以長期來看，對股價的影響不會太大

6.覺得釋出更多流動性是一件好事，越多人持有，價格表現跟整體運作，比較符合技術分析，而非少數人控盤而不清楚大家共識價位，可能進去被人家玩

(二)、Cerebras股票解禁

1.晶片超大一顆，直接一塊wafer的大小

2.公司主旨：要解決Prefill-Decode的問題

3.Prefill重視總吞吐量，在比較長的上下文時，先用Prefill先做處理

4.Decode是逐Token去生成，重視記憶體的頻寬跟延遲

5.Cerebras使用的SRAM，頻寬可以再到更大的一個境界

6.和AMD合作公布disaggregated inference(解構式推論)架構，透過AMD的Helios去處理prompt跟長文，再用Cerebras的WSE去弄低延遲的Decode

7.輝達的CPX：可能有更好的解方而用不到

8.Cerebras拿到的投片量越來越高

9.注意有大量股票會釋出

10.觀察Cerebras的發展，在推論時代是否有搞頭

(三)、謠傳800VDC白皮書

1.白皮書會給長展望，大多數輪廓類似，細節會有修改

2.去看白皮書要分哪些是實際的，哪些是未來一兩年會發生的事情，哪些是比較香的，哪些是比較遠的，價格預算良率的考量

3.海外研調主筆：未來一年的滲透率是5%，完全就是可以去看的一個題材，畢竟都會買那種未來兩、三年都看不到的東西了

4.會慢慢進入正負400V，再來是800V的架構

5.白皮書第一階段：2026、2027的主流架構還是Power Rack，而這在過去市場上有相當反應，偏向是估值打底的東西，而不是在外面去做加成上修PE乘數的東西

6.第一階段受惠主體：AC到800V的PSU、800V再到54V的Shelf、電容、連接器、BBU

7.BBU原則上是選配，但隨著效能、功耗越高，可能會變成一個標配的環節

8.第二階段：主要架構會轉成Power center的模式，受惠環節會變成集中式整流器、SiC、IGBT

9.最近電話會議表示IGBT不是比較缺的，可是SiC跟GaN，尤其是GaN超乎想像的缺

10.第三階段：DC的UPS不斷電系統、Busway、Tankan、SSCB，猜測2028~2030之間會往這個方向走，屆時大型電源廠、UPS廠可能會是受惠對象，但兩、三年後才會發生，現在還早

11.更後面：DC powerblock，要2030年之後，新建的Data center才有做的特殊規劃，受惠環節變成TRUSST、BESS、DC Switchboard、超大安培數的Busbar、設施級的控制，重點變成系統整合、儲能、功率半導體、重電

12.Power在過去比較偏向沒人看的東西，而這個白皮書出來的時候很準，剛好很多股票修正完，在找市場主流，加上散熱已經拉出去

(四)、為何要從小伏特數跑到800V

1.原因：伺服器功耗越來越大

2.功耗變大的瓶頸：銅排、線纜、Connector的處理

3.第一個瓶頸：進到350到400KW的功耗時，繼續使用54V架構會遇到的是低壓大電流，物理尺寸如Busbar截面越來越大，Cable重量跟彎曲半徑變大，Connector的尺寸，這樣留給運算跟冷卻的空間也會變少，因此改成高壓的800V，進入的安培數就會下降，因此改的東西就會變少了

4.第二個瓶頸：Power Shelf跟轉換空間，繼續使用54V的話，為了去處理較大的電流需要並聯更多的PSU，更大的Busbar、更多Power Shelf、更多更大Connector、更複雜的均流控制，轉換負擔也會變大，會卡到伺服器內部空間

5.若今天放一個800V的Sidecar進去，把部分ACDC的轉換去拉到外面，機貴運算空間變大

6.最終冷卻會直接惡化：一定要用液冷，Power Shelf也要液冷，甚至Busbar跟Connector也要用液冷，Power Rack本身也是熱源，觸發一系列的問題

7.沒有電的話，怎麼可能會有這些Data Center，跟電有關的得立刻解決

三、回答QA的部分

(一)、消費電子也有因為被排擠而跟著漲價，但漲到某個位置後就會產生價格破壞，跟AI那種可以一直狂漲，還是有點不太一樣，所以自己要區分

(二)、金句：不可能會100%完美的抓到底部，如果說有人會相信這種事情，那他就是一個非常好詐騙的受體喔

(三)、如果是出現那種絕世大狗彈，可以創紀錄的，一般來說他不會是幾個散戶隨便可以點上去的，一定是大量的資金回補，大量的法人幹進去才會有這樣的底出來，一般那個底就比較難破，如果破掉的話，代表下面是無底深淵

貳、心得感想

一、無

參、操作日記：(無推薦買賣之建議，只是記錄自己的操作紀錄，不要亂跟單當韭菜)

一、台達電：看對加碼

二、捷敏KY：把指數正2轉過去一點

肆、重點

一、金句

(一)、不可能會100%完美的抓到底部，如果說有人會相信這種事情，那他就是一個非常好詐騙的受體喔

二、本集啟發

(一)、Cerebras的推出，代表開始往推論的時代邁進了，可以開始把研究的目光，推向推論的時代受惠的對象了

(二)、簡單來說就是持續的升級，能源、電力都往高規格的方向去走，而相關受惠的對象就明顯多了，若BBU原本是選配，現在隨著趨勢變成標配，那機會就來了，而電力是伺服器不可或缺的東西，因此電力相關的個股就變得極其重要，從此去延伸，有電就會有熱，散熱廠的機會也隨之而來，難怪最近散熱廠的股價硬梆梆

(三)、以現在來說，白皮書的第一階段受惠主體：AC到800V的PSU、800V再到54V的Shelf、電容、連接器、BBU，這些成為有基本面支撐的，至於能不能炒上去，也要看市場資金的態度，偏向說下檔有支撐

(四)、第二階段是可以研究的，所以主要架構的Power Center的模式，受惠環節的集中式整流器、SiC、IGBT，都是現在可以開始準備，後續等待表態，尤其夢想階段最適合拿來亂炒的，同時炒夢想的同時也是後續修正時最不客氣的東西

(五)、直覺想到的是，若某個電力供應商打入AI伺服器，原本的估值乘數是傳產的乘數，變成AI的乘數，高機率會出現戴維斯雙擊，這就是對於電力產業研究很透徹的人，所擁有的機會

三、節目內容