一、概念

(一)、市況好的時候，大家都看未來展望和夢想，市況差的時候，大家就會對每個業務去秤斤論兩算估值。多頭市場就是比誰的夢想大，但往往重傷的地方就在這

(二)、OEM、ODM本益比，基本上10倍算是合理，市況好的時候來到15~20倍

(三)、台股真的水很深，各種消息靈通的，通常品牌廠開forecast給代工組裝廠，接著一兩季之後開營收，一兩季之後開財報，所以消息領先者會有半年的落差，在專業領域工作的人就有這個優勢

(四)、農曆春節會有融資降部位的賣壓，像是丙種資金。主因有二，一是避免過年期間關廁所被殺，所以降槓桿，二是資金成本要付出利息

(五)、看族群性，若整個族群都在動，那可能是市場資金要買單上車。若有族群的龍頭帶頭衝，可能會帶動整個族群

(六)、不要看漲說漲看跌說跌，為漲跌找理由

(七)、無限轉倉流台指期，直接轉近月的期貨，有時候會有意外的點數，尤其是行情波動很大的時候，有時候會吃到額外的東西

(八)、在牛市狀況下，大盤出現大回檔時：要先降槓桿

1.股價在右上角的通常有一堆主力大戶在船上，在回檔時會撐住

2.拉上去在高原盤整的，通常會殺得很兇

3.資金會往低基期尚未起漲跌無可跌的股票停泊資金，因為這種股票上面的籌碼超穩，短線客、賭題材的都已經走光了，沉澱下來的都是死忠幫的股東、公司派、大股東、主力、法人，線圖上會長得像是左邊一個大斜坡下來，然後盤整超久的地方，這個就是大家的共識價位，不太會下去破底

(九)、觀察相關類股的漲跌，可以去猜測市場大資金在關注什麼，若觀察到整個產業鏈都在動的時候，就知道有些異常狀況

(十)、當市場急殺殺出恐慌時，可以快速篩選出強健的股票，持有者最不可能賣股的標的，通常也伴隨著籌碼乾淨的特性

(十一)、大型股藉由上下游的交叉確認，可以驗證資訊的真偽

(十二)、大盤打出低點時，若均線還沒下彎，通常會反彈一下，等到這個低點被打破的時候，就可能是一個轉空的訊號了

(十三)、供應鏈判斷法：供需狀況改善準備反轉時，要注意了

(十四)、比較本益比

1.同業本益比比較好用

2.歷史本益比可以看，但不見得準，因為本益比會因為歷史環境不同，產業環境不同，所以會有不同程度的本益比，像是老黃做的東西在遊戲、挖礦、AI時代的夢想，會得到不同的本益比

3.歷史本益比可能用在景氣循環股比較好用，景氣低點本益比比較高，景氣高點的本益比比較低

(十五)、網通和工業電腦

1.族群連動性很強

2.只要注意六個月和十二個月的平均營收，全部加起來畫成一個圖，只要觀察到開始彎一個底準備要上去的時候，就是一個不錯的機會

二、心法

(一)、不要讓自己的既定印象先入為主了

(二)、很難買在股價的絕對高低點，只要能夠知道股票的價值在哪，加上適當的配置，只要眼光夠準，遲早會還一個公道，但有時候股價會被殺到懷疑人生

(三)、

三、策略

(一)、追突破的風險與眉角(感謝因子投資在台股臉書粉專的分享)

1.追突破在台股是能夠擁有驚人的報酬的，但是它的缺點也很明顯，就是下檔大、勝率較低及違背人性，這種強力突破的股票通常有幾個特徵

(1).市值為中小型股

(2).平日的交易量只有千萬等級

(3).近日營收、獲利數字漂亮

(4).近日的股價以指數型暴漲，並且交易量明顯上升

2.入場點通常是創新高的收盤或是隔天早盤

3.交易這類的股票時最重要的嚴守停損，並且部位不能一次打滿

4.通常會打入基本部位，等股價漲到一定程度，再打入原始部位的一半，這時停損位置必須往上設，並且價格明顯轉弱時烙跑，絕不能讓加碼部位大幅侵蝕原本的獲利部位。

5.不過這種投資方式並不適合大資金的人，這類股票時常想要出場時會有大筆滑價(除非你能夠控制市場上籌碼及價格的超級大戶)。

6.由予以上特性，如果是大部位的投資人不如在大型股開槓還比較安全(當然超額報酬會少很多)，小部位投資人道是可以玩玩看，

7.切記只能於牛市使用。

(二)、成長股的作法是看型態，而非單純基本面來看，當技術面轉差的時候，像是做頭要跌破時，就是出場的點位

(三)、不會算未來本益比可以去看各家券商研究員寫出來的報告，去抓一個合理的區間

(四)、小鬼股：小型股蒐集籌碼時偏左側交易盤整時慢慢收，當拉抬起來出量大家衝進來時，要送幸福給人家，因為不知道下次出量是何時

(五)、動能一路打上去的，出那種開高上不去一路往下灌的長黑K，就是減碼的好時機，可能可以直接砍掉一半，短線上可以這樣做，但長線上，整個均線都在多頭格局的話，可能震一震就繼續往上了

(六)、槓桿操作

1.前面降槓桿就是等到大修正再來加回去

2.大修正時就是思考要何時加上槓桿的位置，但不用太急著加回去

3.當出現型態破壞時，很多股票會殺去季線

4.打到季線通常高機率會有一個小反彈，但均線要下壓了，所以這個反彈不是一個上槓桿的位置，繼續等待

5.繼續往下摔到出量的時候，就是加槓桿的位置，要上槓桿在可能後面有機會的上攻的股票上

6.孟恭通常會避開熱門股，上面套牢賣壓太大了，應該選前一波沒啥漲過，這次又被大盤帶下去，但殺不太下去的股票

7.上不去也下不去的有底部的股票比較適合上槓桿

8.不是積極操作的人，無法馬上反應的人，建議不要上槓桿

9.調整槓桿的增減，首重活下來，次要是增加報酬，活下來最重要，不要低估每個事件的破壞力

(七)、試單和加減碼

1.買進去感受波動才會認真去看待這支股票，更明白要怎麼加減碼

2.如果是盤整階段的話，很樂意把所有錢直接敲進去，甚至買出小紅K

3.題材動能標的：若是上攻回檔盤整階段，會分批打入的方式，一開始打二分之一，若有繼續上漲才會加碼，只有底單賺錢才會加碼

4.若是很有自信的標的，就敢跟市場對作，越跌我買越多，有黑K下來就拼命收

四、估值的藝術

(一)、從知道公司產品狀況，了解產品的成長性、ASP、毛利、帶來的EPS開始，估值會直接反映到目前已知的財測，以台積為例，明年財測44-46元，所以現在股價估計已反應，大家不會覺得只有反應到今年，而華城可能已經算到2025、2026並反應了

(二)、估值：算出預估EPS之後，去計算現在本益比評價，估值參考的基準就是過往的歷史區間上下緣，檢視過往的股價本益比區間，以及同業本益比，若未來的EPS帶來的本益比偏低，可以買進

(三)、估值區間也可能因為市場的狀況，願意給予更高的本益比區間，像是TSM在過往估值區間比較保守，但AI時代的重要性提高，市場願意給予更高的估值，敢給更高的本益比，敢給更高的股價

(四)、估值是門藝術，沒有一個絕對的答案，一個營收各自表述，保持彈性很重要

(五)、股價是綜合因素造就的結果：基本面、技術面、籌碼面、消息面等等

(六)、基本面分析算數字是一個安全措施：市場一堆拉突破的標的，有些是垃圾不能上車，而基本面分析可以汰除掉垃圾，避免假突破被騙炮。

(七)、希望往攻擊性的方向去打，但也希望具備防禦性支撐下檔，若自己了解標的是有基本面的底蘊，即便假突破跌回來，套在裡面領股息也爽

(八)、輔以技術面：股價會漲才有人要看，拉幾根上去以後，各方單位都趕快上車發報告，全市場的研究之力就會灌進來了

(九)、當你的標的超好但沒人看，拉三根上去就對了，記者會自動幫你發新聞

(十)、若要追求資金效率，等到有一根大紅K再來追上去即可

五、右側交易

(一)、超醜避雷針不出場，這個只代表當天買方進攻過但被賣回來，但不代表買方隔天不會繼續進攻，

(二)、重點在於隔幾天那個低點有沒有破比較重要，而不是那根避雷針

(三)、一個趨勢的延續就是要不停的創新高，就算短期被打回來也沒關係，因為還是有創新高

(四)、若等一段時間沒有繼續創新高的話，以交易的角度來說就有問題

(五)、股價在右上角的通常有一堆主力大戶在船上，在回檔時會撐住

(六)、拉上去在高原盤整的，通常會殺得很兇

(七)、加碼問題：要看狀況

1.習慣：不喜歡買拉回

2.若連續噴兩三根，在中間以上的小拉回會願意買

3.若噴了三根K，然後跌回來第一根K的地方，不會買

4.加碼時偏向右側交易，要看到持續的進攻、持續創新高才是想加碼的地方

六、台股高點觀察指標

(一)、投信：持續買或期貨多單部位是因為ETF的緣故，不代表投信自營部門或法人buy side做多

(二)、外資：空單是可以參考的指標，稍微轉買不要太嗨，因為外資是台大牛車會有持續性，偶爾休息一下作多一兩天而已，後面可能會繼續往下倒

(三)、外資在台股扮演的角色越來越式微，內資很強大，台灣人真的很有錢

(四)、小台多空指標：小台裡面藏了很多程式交易，知名外國銀行量化組的人就在小台裡面，現在已經不是散戶指標了

(五)、融資融券：

1.融資水位3300億左右，挺高的水位

2.過往台股融資殺到2200~1800億，代表散戶大逃亡籌碼很乾淨，所以買點到了。

3.近年資產接近百億的大戶依舊會用融資，所以融資不完全是散戶指標，參考標準降低了一點點。

4.大戶融資：短期融資暴增且連續拉抬好幾根紅K的，那會是大戶的融資而非小散戶的融資

5.融資洗乾淨看三千或兩千八之類的

6.大借錢時代：融資是低估指標，因為很多人會用質押，很多現股質押都已經拉到標的上限了

(六)、融資維持率：150、160%以下，被斷頭或嚇到出清才會是籌碼乾淨的時候

七、回調市場

(一)、覆巢之下無完卵：關注整體市場的東西大於個股，一般行情之下會專注於個股

(二)、多頭時要找表現優於大盤的東西，修正時要找跌得比大盤少的東西，或者是跌很多但確信本身的價值和產業方向正確的東西

(三)、重點看大盤，若盤勢不好，即便好東西依舊會跌到老媽認不出來

(四)、恐慌觀察指標

1.盤中：恐慌指數VIX沒有飆升、VXX 突破下降趨勢線

2.盤後：台指槓桿型商品00685L、00631L還在增加

3.整體大盤融資水位又增加，有基本面的可以越跌越買，但題材面的不能這樣攤平

4.選擇權波動率有沒有提高

(五)、出現10%的回調時，若還沒有出現恐慌，那通常來說可能還沒有殺完，劇本會是反彈之後往下灌，洗掉抄底的融資後才會開走

(六)、還沒恐慌代表底部還沒到，融資仔和質押仔得祭天，所以會繼續往下殺

(七)、恐慌的狀況

1.要有一個恐慌感出來

2.加速盤：很多東西往下殺，殺了之後一路走低，甚至出現萬股股票跌停

3.恐慌感出來後，融資維持率大幅度下降，斷頭追繳之後，才是真正出現反彈的地方

4.籌碼：平常籌碼不是重點，但下殺時公司派的分點買超是個很重要的指標

(八)、雖然提早降槓桿嘎空手難過了一個月，但遇到真正的回調時，一切值得

(九)、追繳潮

1.預備斷頭：以千點跌幅，再兩根就一堆人要被斷頭了

2.事件型交易：這時去選維持率很低要準備斷頭的標的去搶反彈

3.滑價：股價開始溜滑梯，甚至融資還會上升，槓更多東西來提升維持率

4.斷頭：會觸發連鎖反應，斷頭砍下去，會觸發其他人的斷頭潮

5.萬股跌停：一堆人短時間倒出，spreed點差會開始放大，出現不計代價砍出的狀況，通常砍完就會反彈了

(十)、操作內容

1.跌爛就是慢慢補部位

2.直接抄指數，call了NQ和費半，買槓桿指數型ETF，但買這個要小心風控

3.通殺盤無法識別主流股，所以先買beta的東西，隨著指數反彈而獲利

4.等打底反彈出現之後，辨別市場資金的流向

5.買入重點：買次要題材，和跌爛的主要題材

(十一)、抄底策略：

1.抄底段：加速加大自己的曝險，美股直接抄期貨、三倍槓桿的標的，台股也加了很多台指期

2.反彈之後降掉期貨、三倍槓桿的標的，加到現股的部分，完成這個階段性任務

3.不會在波動很大的時候加大自己的部位，上沖下洗很恐怖的，有可能出現W底或出利空再洗一波

4.如果真的轉空的話，就是基本面有出問題，會轉long short，只是目前沒看到跡象，所以無法預判在第一時間切換

5.基本面的人會願意在大家不敢買的時候開始買，遇到行情反轉一開始會比較痛一點

6.技術面的人會確定連續紅K或確定站穩季線後才會追進去，這樣比較保守一些，只是會追高

7.波動仍然會很劇烈，但會慢慢收斂，等到收斂到一個程度後會表態向上向下。往上開，會開始把槓桿加回去

八、抓籌碼

(1).小型分點可能是特定的少數人，而大型分點不會只有一個人，尤其是電子下單的自動分點，會有一堆人在裡面，看得不是很準

(2).小台裡面藏有程式單，微台才是真的散戶指標

(3).看籌碼要點：看長期均價來看，會比較準一點

(4).科普：過去一段時間市場流行「買給大家看」，故意買到大家都發現到主力上車了，進來幫主力抬轎，最近則是失效

(5).匯撥：買賣可以是不同帳號，可能故意買給大家看，實際上匯撥到總公司大型分點去出貨，甚至可以做到不同買賣帳戶去洗價格，所以追籌碼這招對於市場人士來說不太有用

(6).招數會逐漸失效：久了之後大家就會找到吃豆腐的方法，像是「隔日沖完隔日空」

(7).可以看到的東西基本上就是故意要讓別人看到的，討論區大戶也會去看一下

九、孟恭的武功祕笈

(一)、偏好直接掛在賣盤吃貨吃上去，今天收太多就休息等明天，掛左邊會沒有踏實感

(二)、科學的考察：看資料，算今年、明年的展望，去計算EPS

(三)、藝術的評價：給出幾倍的P/E值，若有新催化劑很香帶來想像空間，本益比可以給高一點，但每個人對ASP、毛利、EPS估算都不一樣，還有的PE乘數

(四)、最賺錢的時刻：很多時候飆股射出去，都遠超過過往本益比的上緣，最賺錢的時候往往是想像噴發，動能派、隔日沖大量介入去換手

(五)、參考技術面：若季線碰到有上去，代表市場共識有支撐，越多人看的指標越有效

(六)、右側交易抱不穩且不敢壓大，跌破一個吞噬K或破支撐就要砍掉，因為現在市場上一堆人上車，怕被坑殺要跑得快

(七)、左側交易雖然要蹲一下，但可以壓大，噴發時也可以抱很穩，因為蹲得夠久研究得夠久，所以比較有信仰，吃到整波漲幅

(八)、看似矛盾實則動態調整：會綜合各家學派，形成自己的方法，很多的彈性空間，可能同一個標的算出地板價會無腦買，然後發動往上噴會繼續加碼上去

(九)、孟恭金句：每個人有自己的準則界線，但遇到家人時就會鬆動。對方是正咩、奶太大的話也會退讓

(十)、眼光：是很重要的東西，但很難證明，有時候短線上可能是不好眼光的東西，長線上就變成好眼光的東西

(十一)、不可能每次都猜對，但會知道勝率高的地方在哪裡

(十二)、遇到被市場買單狂噴的狀況，朋友圈們共襄盛舉，在以前可能代表越多人關注，而現在代表身邊朋友圈的大資金絕大多數都上車了，最後面還是需要下車要有人買單，可能出給散戶、ETF買盤、出給MSCI等

(十三)、當風險報酬算起來不甜的時候，就降部位換去其他地方

(十四)、應該以基本面作為認知的核心

十、估算EPS、營收獲利

(一)、每個人算出來都不一樣

(二)、從財報、年報知道產品組合、主要收入、ABC業務的毛利數字

(三)、法說會可以問到公司的管銷研，業外收入、稅率問題

(四)、套入模型去估算會有多少額外EPS

(五)、從產業供應鏈、產業報告去交叉比對

(六)、預測的這件事就是有點賭的成分，只是知道自己的勝率高不高，進而去下注

(七)、如果算跟推都不準的話，就不要去算跟推了，股票還有其他方法可以賺錢

(八)、像是去法說會問到、Memo資訊、大眾較難取得的領先資訊當作投資依據，獲利的可能性比較高

十二、加碼策略：

(一)、先計算未來的獲利

(二)、檢視過去交易的估值區間，排除掉極端值

(三)、只要在便宜的地方就會繼續買，不論盤整或突破，就是買到設定的部位上限，不怕高

(四)、除非完全看錯產業發展，要不然套牢領股息領到贏也爽，買的地方配發的股息也輸不了

十一、停利策略

(一)、結論：殺肉切換標的的會慢慢賣，事件型的就會跑得快，願意五檔都砍下去

(二)、事件型交易：提早知道，且有成功的開燈，但開燈後繼續上攻的力道不足，就一次全部倒光光

(三)、過程中減碼四、五次，從六、七百張，砍到剩下快百張，當時下殺一根大的就跟著砍，反彈上去又沒力，所以就繼續砍

(四)、殺肉切換標的：有時候可能沒賣在好點位，但沒有更好選擇時會選擇持有，當有更好標的時，就會轉過去

十二、可轉債和現金增資

(一)、公司募集資金可以現金增資或發可轉債，以及銀行借錢，只是現在市場熱度高的狀況下，現增跟可轉債成為快速方便的募資，簡單來說，現在發可轉債的很多公司都不想還錢

(二)、當過了轉換價格之後，融券數量會大增，就是鎖住價差，但有時候回頭看只是半山腰

(三)、拿到便宜且第一手的可轉債是很多人的夢想，目標是進去詢圈人士

(四)、很多人會去使用CBAS，可以拆成一個bond跟一個option，把債券部分賣掉，留下選擇權的部分

(五)、高檔現增很多時候都有鬼，尤其是短期內拉抬很高，公司突然要現增，就怪怪的，高機率割韭菜，印股票換錢，短線上會割韭菜，但若是拿增資的錢去投資廠房，可能中長線上是利多

(六)、低檔或盤整的可轉債通常比較好，急拉之後的可轉債就要小心

(七)、可轉債注意點

1.可轉債募到的錢用處？目的？

2.為什麼要用可轉債的方式？擴增股本嗎？湊信用交易？增加流動性？

3.若在正常軌道上的公司，緩慢的釋出股份不會有太大的問題

(八)、可轉債行情

1.通常在宣布可轉債時，就會有識途老馬上車拉出第一波行情

2.在定價之前會有壓盤，甚至是灌破的狀態，這樣轉換價才能訂得漂亮點

3.定價完會有第二波行情

4.通常共識就是會拉抬股價到轉換價

5.過轉換價之後會有很多融券去鎖住獲利

(九)、大股東跟公司派很喜歡可轉債，可能可以透過某些方式大量持有

(十)、希望一開始可以上車，若不行的話就等第六天變成CBAS後就可以上車了

(十一)、短期交易的東西就不見得要太在意可轉債，但長期持有就要稍微注意了

十三、處置股

(一)、是飆股認證，自己持股被關進去很開心

(二)、大籌碼不會在處置期間出貨

(三)、在處置期間要防守，守得夠好出處置後會繼續噴，進去第二次處置

(四)、處置股的流動性被抽乾，處置股獵人會利用這個上下緣區間去上下其手

十四、變大資金遇到流動性風險時

(一)、猥瑣布局：要學習不讓當沖客吃豆腐且不要花太久蒐集籌碼

(二)、往更大的池子去跑

(三)、小型標的則是用部位上限控制%數

(四)、預設最差狀況賣不掉當存股族，也要確保拿股息不會輸太慘，所以要很認真的確認基本面

(五)、不要大槓桿，降低槓桿至1.4或1.3就好

(六)、不能看到跌破就砍出，不能太動能和大家一起跑，會被自己殺到跌停

(七)、避免打群架：避開大家成本相近的地方

十五、其他

(一)、

(二)、

(三)、

(四)、

(五)、

(六)、

(七)、

(八)、

1.

2.

3.

(1).

(2).

(3).

(4).

(5).

(6).

(7).

(8).

(9).