一、概論
(一)、閒聊
1.諾亞拆線除疤，很意外在歐洲拆線沒收費用，看到是兒童就給插隊又不收錢，歐洲對兒童很友善和優惠
2.修熱水器，儲熱式熱水器很麻煩
3.歐美滿習慣生活中的不完美或者是自己DIY，但台灣就是很方便，找人馬上處理就好
4.人家習慣的生活型態不要亂介入，自己不喜歡就少接觸
5.只要家裡有個具備能力的人，那這個人會累死
(1).全家的事情都給他做，其他人會變成廢物
(2).出一張嘴讚美就好，這個人就會自以為很厲害，掉入陷阱心甘情願地做事情，甚至催眠自己學到技能
(3).若很享受過程喜歡被蓋乖寶寶印章，其實也無所謂
(4).若一個人過得很順利，可能這個人的生命過程中很多人在幫助他，不僅是事業方面，可能家裡的事情也是，有些成本其實是別人犧牲的
(5).若當家裡的支柱，很難顧及全面，即便顧好也會很累
(6).既然明白了，就以其人之道還治其人之身，大家擺爛看誰厲害。(家事是看不下去的人做的)
(7).公親變事主真的莫名其妙
(二)、市場話題
1.MSCI的權重調整，大家炒高高以後通通倒給MSCI
2.台股大崩殺以後，強勢族群走出來，美股又非常的幸運，太幸福了會不會出事情呢?
3.近期押注的PSTG跟net APP(NTAP)還有戴爾都噴出了，沒想到這麼快
4.存儲的需求是被低估的，不可能只要AI伺服器而不需要傳統伺服器
(1).存儲的伺服器和傳輸的需求是存在的
(2).根據上述的理由去選擇了ODM、OEM業者和存儲解決方案的業者，才選到Dell、PSTG、NTAP這些公司
(3).pure storage(PSTG)的電話會議提到，過往的儲存方式可能是不適合AI時代的
(4).PSTG推出的是O flash的儲存：用一個CPU去控制很多顆flash，直接把檔案存在裡面，比起傳統方式，可以更快的讀取
(5).價格競爭力很重要：若像GPU一樣非常必要的話，價格就會成為次要考量，但若不是非常必要的話，就很需要價格競爭力
(6).符合世界的趨勢很重要：像是ESG，雖然ESG是強盜議題，有錢才能搞環保，故意調高進入門檻，讓小企業沒辦法和大企業競爭，但還是要尊重
(7).這種成長股的作法是看型態，而非單純基本面來看，當技術面轉差的時候，像是做頭要跌破時，就是出場的點位
(8).NAND最近的表現也不錯
5.戴爾電腦的財報
(1).戴爾電腦是被低估的沒錯，目前的forward P/E在十幾倍左右，但台灣同業大概在二、三十倍左右，美國同業三、四十倍
(2).搭上AI伺服器的浪潮，AI optimize server成長了40%，積壓訂單backlog到了29億，代表客戶下單沒貨可給，供不應求的狀況
(3).原以為供應鏈瓶頸會從CoWas端變成加速卡和HBM這邊，但現在看來CoWas改善，板卡、加速卡也持續改善，所以只要GPU出貨改善，就能順利出貨，會轉成很好的營收和獲利，下兩季可以開出
(4).以現在預估的EPS去算，大概還是本益比十幾倍的股票，甚至可以期待2025年的AI PC的貢獻
(5).ISG部門會卓越成長，CSG部門在2024下半年帶來不錯的成績。不論是AI伺服器或AI PC都不錯。註解：ISG為基礎設施部門，像是伺服器、網絡、儲存；CSG為商業消費者部門
(6).2024下半年到2025年換機潮，可以注意PC市場，板卡廠、和筆電廠可以關注
6.現在加密貨幣起飛和顯示卡較為無關，現在專業的礦場都是用ASIC卡去挖的
7.最近很幸運，買什麼噴什麼，邊緣運算和存儲都提早反應，所以也要再開始去找下一個標的，以利後續停利後的資金移轉
8.PC市場、板卡廠、筆電廠估計會是2024下半年消費展之後的一個題材，可以買進去蹲，或者是等到長紅K外資投信點火再來追
9.蘋果放棄電動車
(1).蘋果的供應鏈很多的消息人士
(2).很多的OEM、ODM業者的布局是為了未來蘋果電動車的訂單，但現在看起來沒了，就不會丟更多的資源去研發和降低成本，傾向縮編
(3).歐美很多小型的電動車公司是設計電動車，並沒有造車能力，委託代工廠製造，像是給鴻海大聯盟(MIH)
(4).這些小型車廠最近爆發財務危機，加上蘋果不做電動車，所以造車的布局，勢必得慢慢停損
(5).目前車廠轉換產線去做電動車最大的問題是成本太高，但這是會慢慢改善的，故沒有誘因讓這些車廠去找電動車代工廠幫忙
(6).電動車將回到汽車品牌的競爭和新能源的競爭，小型新創的汽車廠差不多結束了
(7).利息往下降，車貸成本下降會提高買車意願
10.蘋果未來計畫
(1).目前沒看到蘋果有購買AI伺服器，故可以觀察後續會不會大拉貨，高機率直接找輝達買
(2).有可能直接找Omniva、G42或CoreWeave買AI伺服器，不會是用租的，頂多是買斷後請他們幫忙營運
(3).蘋果的iPhone、Mac book、Vision Pro是未來AI可能運用的載體，故需要拉貨的時候量會很大
(4).現在大家會擔心供過於求的情況發生，若有新的客戶，可以減少這個可能性
(三)、回答QA的部分
1.應該沒人在忌妒孟恭的，因為孟恭就算回娘家也是在工作，就是一名工作狂，若羨慕孟恭的生活，可以試試看一直工作的人生
2.苗栗旅遊
(1).安靜行程：河濱公園發呆、好望角發呆、獅潭仙山吃仙草和發呆
(2).熱鬧行程：頭份、竹南
3.員工最大的優點是不爽不要做，沒有包袱，但也不見得要往陰謀論去設想，說不定只是誤會，可以溝通解決的。若真的不舒服就離開吧
4.投資不要拜神，頂多就是波克夏海瑟威的那兩尊，要不然股票市場一堆牛鬼蛇神不要亂信
5.本益比大概抓未來四季的EPS去算，要自己去算，若沒有能力估算的話，就去看各家券商研究員寫的報告，抓個合理區間
6.願意免費出來分享資訊給大家的人都很佛心。(謝謝孟恭間接稱讚我的免費社工師筆記)
7.問題從來沒消失過，只是自己變強了，人生就是不斷解決問題的過程(問題解決學派)
8.快問快答
(1).6285(啟碁)或5388(中磊)：5388(中磊)吧!比較喜歡中磊。(這麼巧我也是喜歡中磊，啟碁股性超差的，可惜賣飛)
(2).6579(研揚)or6166(凌華)or2395(研華)：2395(研華)吧!研華是工業電腦龍頭啦，研揚最近有在上新聞，凌華就是題材很廣
9.工業電腦
(1).少量多樣，但單價高，ASP高達幾千鎂
(2).小型公司長期以來本益比十倍左右
(3).若後續供貨順暢讓工業電腦順利出貨的話，營收會大爆噴。
(4).因為太小量，電子五哥十哥看不上眼，但若單價太高的話，也有可能自己下來做，就像是緯穎自己下來做
二、心得感想
(一)、真的不要隨意插手別人的生活，我們自以為對他人的好，往往不見得是人家想要的，尤其是已經習慣的生活型態
(二)、什麼都說不會這一招真的萬用，不僅是在家裡，或者是在職場都可以用，裝死擺爛最後累的就是同事或家人，但自己倒是挺爽的，家事真的是看不下去的人在做的
(三)、一個順利的人生，肯定有許多人的犧牲和付出，像是住家裡不用做家事，背後就是爺爺奶奶爸爸媽媽丈夫太太在早起洗衣煮菜打掃。若一個帥氣或漂亮的網紅過得順風順水，背後可能很多工具人在幫忙獻殷勤，或者是家裡有錢沒煩惱，生活大可優雅的帥氣和美麗
(四)、ESG議題很有感，自己出社會有錢之後，確實開始會購買環保的東西，可明眼來看就知道這些環保的東西很貴，真的是有錢才能搞環保，雖然自己支持ESG沒錯，但真的很像是歐美搞出來的門檻，從歷史來看當初歐美在發展時盡情破壞地球，現在換非洲中南美要開發時，卻被歐美大力制裁，挺無奈的
(五)、PSTG有在上古集數聽過，所以在EP428提到存儲相關的標的時，直接聯想到這個標的，但沒想到的是主委有去押注，虧我的Google財經有提醒我電話會議的時間，但錢都拿去買CLS和DELL了
(六)、當員工最大的優點是不爽離職，這句話是出社會才感受到的優點，以前都認為這是資本家在欺負勞工，但久了之後就會知道，只要我有本事，不怕找不到工作，自然而然我也沒什麼包袱，想離職就離職，所以也不必太過於卑躬屈膝，踩到我的紅線大可跟主管討論，而主管也會考慮我的才能而不會太強硬，和主管是有可以討論的空間
(七)、曼尼電子報真的很佛心，內容很讚但完全不收費的，也謝謝孟恭的稱讚，我會再努力更新社工師筆記的
(八)、問題從來沒消失過，只是自己變強了，出社會之後明顯有這樣的感受，畢竟人生就是不斷解決問題的過程(問題解決學派)
三、提及標的：
(一)、PSTG跟net APP(NTAP)還有戴爾都噴出了
(二)、比較喜歡中磊大過於6285(啟碁)
(三)、2395(研華)是工業電腦龍頭
(四)、6166(凌華)就是題材很廣
四、產業趨勢
(一)、2024下半年關注AI PC的換機潮，可能會在消費展之後
(二)、蘋果放棄電動車，對鴻海的MIH聯盟電動車代工夢可能是重傷，但對於特斯拉是利多
(三)、蘋果開始認真做AI了，可以關注之後AI伺服器拉貨的狀況
五、持續關注的標的
(一)、台積電2330
1.台積電那個跳空的位置625非常關鍵，價格回來有守住，就是做多的地方
2.Meta的MTIA晶片會下在N3或N5，搭載博通或台積電的CoWos
(二)、輝達(NVDA)
1.產品線：
(1).H100：原本是八顆GPU加上2顆Intel 的Sapphire Rapids，現在打算採用自家的grace CPU推出oberon全自家晶片方案
(2).B100：為H100的下一代，有100和102，主要是顆數不一樣，一個是兩顆一個是一顆。B100系列目前走全氣冷方案，像是3D VC、4U規格。散熱相關類股的股價已經飛天了
(3).GB200：Oberon架構，自家Grace CPU搭配GPU的組合，有機會成為後面的主流，因為有支援NVIDIA AI Enterprise服務(端到端的雲端原生軟體平台)，需要觀察客戶買單情形。會使用水冷的方案
(4).L40s、H20：中國市場的產品可能會放量出貨
(5).NVIDIA AI Enterprise：輝達找了一個客服團隊，由工程師組成，主推服務，讓客戶訂閱NV Enterprise以利客戶端解決問題
(6).CUDA軟體
(7).R100
(8).X100
2.Grace CPU採用Arm的架構，之後的R100、X100估計都會採用
3.Meta：35萬顆H100
4.lead time交貨時間往下已經是確定的事實，應該視為供給變順，而非需求變少
5.水冷潛在供應商：CoolIT Systems、Cooler Master、BOYD(寶德熱能)、VRT、AVC(奇鋐)、Delta(台達電)
(三)、超微(AMD)
1.MI300系列
2.微軟是MI300大客戶
(四)、世芯ky
1.AWS的推論晶片Inferentia
2.英特爾的Gaudi晶片(Habana)
(五)、聯發科(2454)
1.Wifi7的題材
2.AI手機，手機過了底部，未來看業績成長
3.和輝達合作CPU以及車用晶片
(六)、特斯拉(TSLA)
1.估值高、能源業務強、NACS充電業務有成長性、FSD V12晶片、Robotaxi、人形機器人Optimus不確定能夠商用、Dojo晶片、語言模型Grok、
2.蘋果放棄電動車計畫是一個大長多，未來的競爭對手消失了
(七)、Celestica(CLS)
1.出GoogleTPU的伺服器
2.OEM、ODM本益比，基本上10倍算是合理，但AI可以給高一點，大概落在15~20倍之間
3.關注Flextronic(FLEX)的搶單分食
(八)、戴爾(Dell)
1.算下來戴爾是便宜的股票，目前的forward P/E在十幾倍左右，但台灣同業大概在二、三十倍左右，美國同業三、四十倍
2.ISG部門會卓越成長，CSG部門在2024下半年帶來不錯的成績。可以期待2024下半年到2025年的AI PC的貢獻
3.AI伺服器的業務擴張，AI optimize server成長了40%，積壓訂單backlog到了29億，代表客戶下單沒貨可給，供不應求的狀況，只要GPU出貨改善，就能順利出貨，會轉成很好的營收和獲利，下兩季可以開出
(九)、cloudflare(NET)
1.邊緣運算的需求可能是被低估的，未來將GPU伺服器會加強放到各個端點的伺服器上
2.全球310個城市部署了機房伺服器，目前已經鋪到了120個，之後會加速。預計2024年會完成布置全球310個城市的邊緣AI伺服器布局
3.NET具備拿到晶片的能力，還有注意到邊緣運算的商機
4.資安布局：Cloudflare One ，推動SD-WAN and zero trust services
(十)、Meta
1.算力：35萬的H100晶片，還有等同於25萬H100的其他晶片，可能是A100或MI300，Reels可能需要大量的演算法
2.MTIA晶片搭載晶心科AX25-V100核心處理器，會下在N3或N5，會搭載博通或台積電的CoWos，用水冷為目標
3.可關注ASIC晶片、機殼、滑軌(川湖?)
4.Llama模型可以關注一下，開源的模式可以促進技術的快速發展
5.Meta Quest
(1).為一台MR裝置，比較偏向娛樂用的遊戲機，或瑟瑟的壞壞機
(2).價格真的經濟實惠，看到vision pro很酷炫的人，可能會推升到Meta Quest的銷量
(3).可以期待高通或Meta去開一個R1晶片來加強功能，不要放在原本的Soc晶片裡面
6.VR為虛擬實境、AR為擴增實境、MR為混合實境，目前這兩台裝置都符合MR
(十一)、Spotify
1.廣告的業務，Audience Network可以再持續關注
2.使用AI伺服器來加強演算法，進而推進廣告業務投放的精準度
六、持續關注的產業趨勢：
(一)、AI相關
1.NVIDIA：H100、G100
(1).Meta：35萬顆H100
2.AMD：MI300系列
(1).微軟是MI300大客戶
3.博通(AVGO)：Google的TPU
4.Marvell：AWS Annapurna的Trainium訓練晶片
5.世芯(3661)：AWS的推論晶片Inferentia、英特爾的Gaudi晶片(Habana)
6.晶心科：Meta的MTIA晶片，搭載AX25-V100核心處理器
7.高通的SD X Elite晶片將成為最新一代AI PC的晶片
8.Arm架構的市佔率將持續提升
9.AI PC約2025年開始有明顯的營收，AI手機亦同
(二)、邊緣運算
1.行動邊緣運算MEC
(1).接近終端的小型伺服器，伺服器的用量會更大
(2).受惠：CSP(Google?ASW?Meta?)、DNS業者(Cloudflare(NET)、是方?)、BMC晶片(信驊?新唐?)硬體散熱?軟體資安防護(Palo Alto Networks(PANW)、Zscaler(ZS)、CrowdStrike(CRWD)、Fortinet(FTNT)?)
2.保密需求的IPC工業用電腦
(1).做MEC的廠商要有能力說服客戶買單
(2).受惠：研華?其陽?凌華?虹堡?研揚?
3.儲存的需求大爆發
(1).文生影的趨勢，導致存儲的傳統伺服器需求大爆增
(2).過往的儲存方式可能是不適合AI時代的，PSTG推出的是O flash的儲存，用一個CPU去控制很多顆flash，直接把檔案存在裡面，比起傳統方式，可以更快的讀取
(3).關注重點：價格競爭力很重要、符合世界的趨勢很重要
(4).受惠：伺服器存儲業者(PSTG、NTAP、MDB?ORCL?)、HBM?Dram?(MU?)NAND?CDN業者(NET?AKAM?FSLY?)
4.網路速度需要更快更大的頻寬
(1).文生影的趨勢，也會導致頻寬相關的產業需求大爆增，尤其是wifi7
(2).800G路由器? SDN?wifi7?
(3).受惠：智邦?智易?聯發科?達發?立積?瑞昱?宏捷科?
5.消費性裝置
(1).手機晶片?NPU?AI手機?AI筆電?
(2).受惠：聯發科?立積?宏捷科?祥碩?戴爾?
(三)、等復甦的：
1.消費IC：瑞昱?聯詠?祥碩?譜瑞?創惟?凌陽?義隆?
2.手機和AI PC：最近市場大資金開始關注了，可能會伴隨著Wifi7和NPU的加速滲透，預計2024下半年到2025的換機潮
3.戰爭重建概念股，現在已經有資金先丟進去蹲，等著今年下半年烏俄戰爭打完，去發動重建的題材，現在估計是絕對低點了，基期很低
(1).基礎建設(鋼鐵?水泥?)
(2).運輸海運(散裝船?)
(3).重建(IFRA?開拓重工CAT?聯合租賃URI?)
(4).工具機(亞德克?上銀?)
4.PMIC：茂達?力旺?
5.MCU：新唐?盛群?松翰?
(四)、VR、MR、空間運算：
1.vision pro
(1).為一台MR裝置，很讚不考慮價格的話，vision pro是一台很棒的電影機、工作事務機。可以像是在家有個超大高清畫質的電影院
(2).vision pro是封閉式的裝置，很多的APP也不給裝，也會刻意隱藏某些功能，用網頁瀏覽看VR需要去safari打開web XR啟動，但一樣會被鎖畫質
(3).see through功能比Meta強大太多了，其中最重要的為R1晶片，扮演著很重要的角色。大部分人都是在關注主晶片M2和高通Snapdragon XR2晶片
(4).眼球追蹤功能很厲害，這些技術可以看出蘋果還是很強大的
(5).目前裝置還是偏重，有些人會戴不了太久。以後還是會改善的，像是當初的手機和筆電，第一代都不太好，但時代的演進會促成趨勢的成立，技術成熟後規格會慢慢提升
(6).短期上可能會去看一些傳輸晶片的廠商，這是技術的關鍵
2.Meta Quest
(1).為一台MR裝置，比較偏向娛樂用的遊戲機，或瑟瑟的壞壞機
(2).價格真的經濟實惠，看到vision pro很酷炫的人，可能會推升到Meta Quest的銷量
(3).可以期待高通或Meta去開一個R1晶片來加強功能，不要放在原本的Soc晶片裡面
3.VR、AR、MR
(1).為虛擬實境、AR為擴增實境、MR為混合實境，目前這兩台裝置都符合MR
(五)、車用
1.等降息電動車重回拉貨
2.壓品牌大於IDM
3.可看導線架、車用晶片
4.車電今年應該還好
(六)、資安類股
1.CrowdStrike(CRWD)：端點這邊的資安做得特別好，為主委的持股
2.Zscaler(ZS)：在雲服務做得比較好，有錢會想買
3.Palo Alto Networks(PANW)
(1).魔法阿嬤Nancy polosy再次發出一次神之call，
(2).走完整的解決方案，但對比上述兩家公司，比較像是後追者，慢慢追上的坦克，技術大概差一年的進程，電話會議顯示需求有受到影響，下修預期。
(3).正在調整產品組合，若真的夠便宜的話，還是可以買的。未來網路攻擊的趨勢會使用AI的工具，持續去做防護
4.Fortinet(FTNT)：不錯，但企業價值難定位
5.資安相關IPC的公司
(1).現在感覺這些公司就是高階版的原價屋，只是在組電腦，沒有技術的護城河
(2).資安合作夥伴可能是國企，打進去供應夥伴可以吃很久的肉
6.資安是未來的趨勢，軟體是重點，不像過去拚一個硬體防火牆的量，接下來可能會變成專用的高階伺服器作為資安電腦，規格升級
7.windows內建防護做得很好了，不像以往很需要防毒軟體
8.資安軟體股可能就是一個買put的概念，當真的遇到AI產生大災難，會讓他們起到對沖的效果
(七)、去中化
1.廣達：泰國、越南、墨西哥
2.緯穎：馬來西亞、墨西哥
3.Celestica：泰國、馬來西亞、墨西哥
4.英業達：馬來西亞、越南、墨西哥
(八)、低軌衛星
1.等starlink IPO，估計之後有機會炒作一波
(九)、摺疊手機
1.大概2025或2026才會反應
2.增長性會很好，但這是基於基期很低的緣故
3.目前蘋果的折疊手機還在實驗中，可能會先從大尺寸的iPad開始推，再拓展到iphone
受惠：兆利(3548)?、富世達(6805)?
(十)、FOPLP(半導體面板級扇出型封裝)
1.主要看設備廠：志聖?鈦昇?牧德?均豪?