聲明：本筆記為筆者主觀認知做的重點，方便筆者查找資料為主，故建議讀者去聽節目以利了解前因後果。筆記內括號內容為筆者主觀想法補述
股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
壹、節目內容
一、閒聊
(一)、TGS東京電玩展
1.肖楠資本往海外的電玩同修物色
2.不習慣提早準備：原以為TGS在台北，還好突然靈感乍現，有提早確認時間地點，發現是在東京
3.提早準備會不知所措，所以火燒屁股時，創作效率會特好
4.思考投資歐洲團隊後的管理怎麼做
5.跟日本遊戲大廠見面：其實有滿多的遺珠之憾，有很多團隊想投，但礙於各種原因不能投
6.沒有包袱的肖楠資本反而很適合投這些團隊
7.遊戲性最重要，團隊的人OK的話，就可以把支票發出去
8.如果節目沒有什麼東西可以講的話，那代表我可能已經停止前進了，因為不可以講過去的事情，重點是現在在發生什麼新的東西
二、市場話題
(一)、盤勢
1.維持震盪，這段時間想搶快的都會被教訓
2.鎖漲停的，隔天會直接開低，甚至殺到跌停，但沒幾天就回來了
3.等到大盤創高以後就會改善了，位於新高附近遲遲沒看到表態突破棒
(二)、Google Cloud在Goldman Sachs的會議
1.市場需求很好的訊號：新客獲取的速度是一年前的兩倍；超過一億美元的大型交易QoQ跟YoY都是兩倍以上的成長；超額消費會大於50%
2.重點：AI伺服器整體回收期不到兩年。
3.重申一次：在之前SpaceX跟特斯拉出租的事情就知道AI伺服器回本速度很快，本次再度驗證回本速度超快
4.補充了個市場上可能沒被充分認知的事情：自研晶片回收期再減半，也就是說外銷的TPU只要一年就可以回本了
5.看到這樣的數字後，可以理解為何高層把天秤往硬體方向傾斜
6.還是會搞前緣模型，但會稍微聚焦多一點在Flash的部分
7.很難想像AI市場會在短期內爆炸，印鈔速度太快
8.自由現金流轉負：看到機會加快去投資，很難找得到可以一、兩年就回本的生意，這東西ROIC比回購好賺多了
9.轉型是不錯，只是當自己轉型成為水電業者而不再是前緣模型的時候，估值乘數會下調，相對的賺進來的錢是真金白銀的，難怪巴菲特會去投資
10.TPU回本速度快，就會加大採購力道，去看數據是真的看到Google越買越多東西
11.一年前講的東西到現在還沒有改變：全世界AI伺服器的零組件獨供給Google還是不夠滿足他的需求
(三)、AI模型
1.之前Fable推出時一堆人在懷疑Open AI，現在端出Astra後大家狂讚
2.半衰期：已經是兩、三個月了，新模型很快就會被超車
3.溢價權利已經慢慢在收縮了，API的費用其實已經出現持續收斂的情形
4.慢慢變成大宗商品：為某些特別技能付出的溢價持續下壓
5.當算力變成大宗商品時，選擇高CP值的硬體就很吸引人
(四)、模型商風險結構拆解
1.模型商扛大風險，細拆的話是參與募資的人
2.晶片商、供應鏈：扎實地把錢賺進來
3.雲端服務供應商：花錢出去，靠五年合約慢慢把錢收回來，但證明可以印鈔票
4.模型商：燒股東的錢，而股東很多本身就是雲商，唯一外面流入的錢，看起來是終端客戶
5.此模式應該有底氣可以持續再跑一陣子，最終爆掉應該會像是當年.com泡沫一樣，只是週期可能很長
6.循環融資爆炸：某天發現供需平衡，雲商沒辦法吸引到更新的外部資本進來或消費者不願意擴大採用，就會打破雲商的投資回本規劃，模型商開始出現不好的財務指引，或成長力開始下滑，開始往回炸
7.直到發現早期訊號之前，儘量不當末日論者
三、回答QA的部分
(一)、一般去買題材會全包，一開始可以挑好幾檔去分散資金配置，過程中發現價值鏈往哪跑再去調整，買對方向就只是賺多賺少的差異，不一定買到最漲的，但都可以打敗大盤
(二)、金句：孩子也是一面鏡子，告訴你什麼是對是錯
(三)、金句：滿鼓勵大家都儘量用正向的心態面對生命中的不如意，因為不管你用什麼心態，你遇到不如意的事情，你就是只能夠慢慢地去消化他，因為遇到就是遇到了，用樂觀的心態去解出來的機率會比較高一點
貳、心得感想
一、無
參、操作日記：(無推薦買賣之建議，只是記錄自己的操作紀錄，不要亂跟單當韭菜)
一、無，按兵不動
肆、重點
一、金句
(一)、孩子也是一面鏡子，告訴你什麼是對是錯
(二)、滿鼓勵大家都儘量用正向的心態面對生命中的不如意，因為不管你用什麼心態，你遇到不如意的事情，你就是只能夠慢慢地去消化他，因為遇到就是遇到了，用樂觀的心態去解出來的機率會比較高一點
二、本集啟發
(一)、盤勢依舊走箱型區間逐漸墊高，開高就是倒一點出去調節，開低往下灌就是買一點補部位
(二)、若自研晶片的回收期再減半的話，代表CSP更有意願往ASIC前進，而之前提到的COT模式，更有利於台股的IP/IC業者，對他們是強大的利多，發哥依舊猛的，再來大間的大概就是創意跟世芯了
(三)、Google變成類似水電業者的話，反而下跌時可以考慮成為防禦性類股去買了
(四)、持續看多，直到真的出現早期訊號再來跑，即便從高點回檔一段，魚尾可能還是很大一段，避免被洗掉，多少要犧牲掉部分高點
三、節目內容
(一)、盤勢
1.維持震盪，這段時間想搶快的都會被教訓
2.鎖漲停的，隔天會直接開低，甚至殺到跌停，但沒幾天就回來了
3.等到大盤創高以後就會改善了，位於新高附近遲遲沒看到表態突破棒
(二)、Google Cloud在Goldman Sachs的會議
1.市場需求很好的訊號：新客獲取的速度是一年前的兩倍；超過一億美元的大型交易QoQ跟YoY都是兩倍以上的成長；超額消費會大於50%
2.重點：AI伺服器整體回收期不到兩年。
3.重申一次：在之前SpaceX跟特斯拉出租的事情就知道AI伺服器回本速度很快，本次再度驗證回本速度超快
4.補充了個市場上可能沒被充分認知的事情：自研晶片回收期再減半，也就是說外銷的TPU只要一年就可以回本了
5.看到這樣的數字後，可以理解為何高層把天秤往硬體方向傾斜
6.還是會搞前緣模型，但會稍微聚焦多一點在Flash的部分
7.很難想像AI市場會在短期內爆炸，印鈔速度太快
8.自由現金流轉負：看到機會加快去投資，很難找得到可以一、兩年就回本的生意，這東西ROIC比回購好賺多了
9.轉型是不錯，只是當自己轉型成為水電業者而不再是前緣模型的時候，估值乘數會下調，相對的賺進來的錢是真金白銀的，難怪巴菲特會去投資
10.TPU回本速度快，就會加大採購力道，去看數據是真的看到Google越買越多東西
11.一年前講的東西到現在還沒有改變：全世界AI伺服器的零組件獨供給Google還是不夠滿足他的需求
(三)、AI模型
1.之前Fable推出時一堆人在懷疑Open AI，現在端出Astra後大家狂讚
2.半衰期：已經是兩、三個月了，新模型很快就會被超車
3.溢價權利已經慢慢在收縮了，API的費用其實已經出現持續收斂的情形
4.慢慢變成大宗商品：為某些特別技能付出的溢價持續下壓
5.當算力變成大宗商品時，選擇高CP值的硬體就很吸引人
(四)、模型商風險結構拆解
1.模型商扛大風險，細拆的話是參與募資的人
2.晶片商、供應鏈：扎實地把錢賺進來
3.雲端服務供應商：花錢出去，靠五年合約慢慢把錢收回來，但證明可以印鈔票
4.模型商：燒股東的錢，而股東很多本身就是雲商，唯一外面流入的錢，看起來是終端客戶
5.此模式應該有底氣可以持續再跑一陣子，最終爆掉應該會像是當年.com泡沫一樣，只是週期可能很長
6.循環融資爆炸：某天發現供需平衡，雲商沒辦法吸引到更新的外部資本進來或消費者不願意擴大採用，就會打破雲商的投資回本規劃，模型商開始出現不好的財務指引，或成長力開始下滑，開始往回炸
7.直到發現早期訊號之前，儘量不當末日論者
四、QA部分
(一)、一般去買題材會全包，一開始可以挑好幾檔去分散資金配置，過程中發現價值鏈往哪跑再去調整，買對方向就只是賺多賺少的差異，不一定買到最漲的，但都可以打敗大盤